Olympus Imaging se redresse doucement, les OM-D tractent, les Pen stagnent

[Mistral75]

Quelques chiffres tirés de la publication par Olympus de ses résultats sur les 9 mois premiers de son exercice fiscal 2014, c'est-à-dire la période avril-décembre 2013 :

http://www.olympus-global.com/en/common/pdf/brief146PB_2.pdf

La rentabilité se redresse, bien aidée par la baisse du yen, malgré un déclin de l'activité :

- chiffre d'affaires : -9% par rapport à avril-décembre 2012 en données publiées et -22,5% à taux de change constant
- résultat d'exploitation : x2 en données publiées et encore +24% à taux de change constant

[Mistral75]

C'est la division médicale qui tire ce redressement mais la division Imaging réduit quand même sa perte de moitié en données publiées (bien aidée par la baisse du yen, il est vrai).

[Mistral75]

Les ventes de compacts baissent fortement (bien moins que le marché toutefois) mais les ventes de µ4/3 progressent, bien aidées au 3ème trimestre par le succès de l'OM-D E-M1.

[Mistral75]

Ce sont les ventes d'objectifs interchangeables (+30% en volume) qui font la progression du segment µ4/3.

[Mistral75]

Les Pen ne sont pas très bien vendus mais les OM-D ont sauvé la mise, avec l'avantage supplémentaire de meilleures marges unitaires.

[Mistral75]

Du coup, Olympus va "mettre le paquet" sur la gamme OM-D dès le 4ème trimestre fiscal (janvier - mars 2014).

[Berswiss]

Merci Mistral, quelques progrès même si le chemin est encore long. Ils ont bien géré la croissance du début de leur nouvelle vie en gardant des prix élevés... c'est la meilleure chose à faire quand une catégorie de produit n'est pas encore reconnue. La croissance en unités de 30% des objectifs est impressionnante et la sortie du M10 va permettre d'amplifier la croissance des boitiers avec des prix plus raisonnables. Bonne gestion aussi au niveau des coûts alors qu'ils sont en pleine phase d'investissement et la division par deux des pertes est un bon signe ! Il faudrait aller voir le détail par pays pour mieux comprendre les prochaines étapes-

Edit: tu as posté la dernière slide après mon commentaire. Rien de nouveau au niveau géographique avec le besoin de développer les marchés européens et US avec le M10. Bonne approche !

[Mistral75]

Au total, la division Imaging devrait se redresser fortement mais rester encore faiblement déficitaire sur l'année fiscale 2014 (avril 2013 - mars 2014).

A vos commentaires.

[Berswiss]

A vos commentaires.

Ils mettent la barre assez haute pour le dernier trimestre ! 29 Milliards de Yen pour un trimestre en Imaging, ce serait un record et en plus avec des marges en net progrès. Ils doivent avoir une certaine confiance ! Bonne gestion.... mais on va les attendre au rendez vous des 104 B au début avril ! Avec cette approche ils repasseront en positif en 2015, aucun doute...

[Mistral75]

Ils mettent la barre assez haute pour le dernier trimestre ! 29 Milliards de Yen pour un trimestre en Imaging, ce serait un record et en plus avec des marges en net progrès. Ils doivent avoir une certaine confiance ! Bonne gestion.... mais on va les attendre au rendez vous des 104 B au début avril ! Avec cette approche ils repasseront en positif en 2015, aucun doute...

D'après une planche en annexe du document dont j'ai donné le lien, c'est le cas, malgré un chiffre d'affaires étale.

[Berswiss]

D'après une planche en annexe du document dont j'ai donné le lien, c'est le cas, malgré un chiffre d'affaires étale.

Tout à fait ! Il ont une prévision de 100B en revenues et 7B d'operating income pour 2015, c'est ce qu'ils ont annoncé l'année dernière au moment de la communication de leur plan de redressement .... La prévision d'origine pour 2014 était de 104 B et breakeven en profit. Ils font la même prévision en revenue mais ne s'engagent pas trop au niveau profit avec des pertes de 5B ! C'est une très belle gestion et, franchement c'est plus facile de gérer quand tu gardes plus ou moins tes engagements du départ et que tu n'es pas obligé de revenir chaque trimestre en annonçant des diminutions de revenues. Les actionnaires n'aiment pas du tout même si les japonais sont assez permissifs à ce niveau. On ne peut que leur souhaiter de battre leur dernière prévision au niveau operating income pour revenir à la prévision originale!

A titre d'information j'ai toujours trouvé leur document de plan de redressement très bien fait. Certaines sociétés feraient bien d'en faire une copie pour utilisation prochaine !

[Berswiss]

Leur plan de revenue de 2015-2016 est très bien fait ! Ils ne s'engagent pas trop sur le top line avec des revenues au même niveau de 100B et un bottom line en progrès. Si ils peuvent continuer le niveau d'investissement actuel ils battront très facilement ces prévisions. Rien n'est plus motivant que de prévoir des revenues raisonnables pour ajuster l'operating income en jouant sur les prix, les promotions, etc  C'est la gestion par spirale ascendante contrairement à la gestion par spirale descendante de certains.
Il est d'ailleurs intéressant de voir que la différence de prévision de Nikon entre le début d'année et la nouvelle prévision est aussi de 100B de yens. Il n'y a aucun lien direct entre les deux mais les deux sociétés ont vraiment des challenges différents. L'une essaie de se redresser en investissant dans un nouveau marché et l'autre essaie de gérer ses revenues-profits dans des marchés déclinants et matures.

[ddi]

Merci Mistral,

x1000 (et encore ..)


Pour toutes les fois ou j'aurais dû dire merci pour toutes les informations que tu nous donnes !